亚盈新体育(中国)责任有限公司

    在经济去杠杆形势下，地方政府债务问题备受关注。瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆在18日的媒体电话会议中表示，近期召开的全国金融工作会议要点围绕去杠杆展开，其中将企业杠杆和地方政府债务杠杆放到更重要的位置。

　　据瑞银测算，目前中国地方政府债务杠杆达36.8%。“近几年地方政府债务增加最主要是以新的、相对比较隐蔽的形式，即以PPP项目的形式。”胡一帆告诉中国证券网记者，至今年一季度末，已立项的PPP项目总规模近20万亿元，现在已经执行的项目有将近4万亿元。其中有四分之三来自政府投资，同时有银行参与，民营经济占比仅有5%-10%，因此这也是地方政府隐性债务增加的一种形式。

　　胡一帆认为，如果下半年加强对地方政府债务控制，那么以PPP模式促进基建投资上涨的形势可能会放缓，未来基建投资超预期高速增长的模式不可持续。此外，对地方政债务监管趋严，不可避免会出现一些烂尾工程或项目推迟，这也是下半年经济增速放缓的压力所在。

　　与此同时，企业去杠杆也要加速推进。“（此次会议）进一步提出对国企进行重组，迫使僵尸企业退出市场，以推进去杠杆过程。”胡一帆表示，“这个改革是需要政府、银行、企业的多方配合，可能需要引入战略合作伙伴、激励机制、IPO、债转股等推动进行。”

　　今年上半年，全国经济运行良好，GDP增速达6.9%，胡一帆表示，较好的经济形势给下半年加强监管、去杠杆提供了更多的空间。但去杠杆进度会较为温和，“今后在经济结构性下行过程中，真的要把杠杆去掉很多也是不现实的，最好能保持债务增加不超过名义GDP增加。”

　　7月14至15日召开的全国金融工作会议上强调，要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置“僵尸企业”工作。各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。